投资要看盈利质素
当然,一直以来长和系的布局都是思虑长远,安排周详有节奏的。
以致于,长实集团在去年下旬至今,集中推动了多个在香港的地产项目,包括重建红磡双子酒店海韵轩、海湾轩为商厦,重建和记大厦,申请粉岭古洞北项目增建,及元朗丰乐围项目成功获批图纸等。这是前几年没有做到的。
这为外界带来一份惊喜,同时有一份讶异。“这些项目有的也推进了几年,只是刚好这个时候做好,就是这么简单。”李泽钜让台下媒体不必过多发挥想象力。
但有声音提出,为何长实旗下位于香港的酒店如此赚钱,为何还是要去重建?这种声音的数据支持是,长实集团去年酒店及服务套房业务收入达到港币51.52亿元,祛除物业折旧的影响,剩下的利润有19.24亿港元。
19.24亿港元利润中,100%都来自位于香港的酒店物业。至于该公司在內地和海外的酒店都处于亏损状态。而仅凭香港酒店的影响,长实2018年以已落成酒店及服务套房物业于年终结算日的账面值计算,年收益率达到惊人的23.3%。
李泽钜就解释,“数”不是这样算的。他介绍,集团目前在香港大概有15000间酒店套房。但因为酒店按照会计准则是没有“物业重估”的,反而是每年会做折旧的。
“所以现在,长实每间酒店每平方呎的价值大概是1000多港元而已,包括我们那些最漂亮的酒店,全部都是1000多港元/平方呎。”李泽钜表示,大家可以算算,如果可以重新估值,就会有很多附加值出来。
“因为它的会计准则是要将酒店的折旧扣在成本中,我们的资产每年在继续减值。”所以随着每年租金的上升,酒店的年收益率才会达到如此高的水平。
“任何一家酒店拿出去卖也好,重建也好……如果按10000多港元/平方呎(意思即按现在商厦的租金)计算,它的价值会有90%转变为盈利。”李泽钜称。而且,将酒店改建成甲级写字楼,毫无疑问会更赚钱。
这同样也体现李泽钜对“盈利质素”的追求。他强调长和的运营策略一定没有改变。“我们‘发展中不忘稳健,稳健中不忘发展’的优良传统一定不会有改变的。”
具体而言,长和仍努力地在为公司的资产增值,为股东的投资增值。而增值中,要么是盈利提高,要么是使得盈利的质素改善。
李泽钜表示,影响长和系盈利质素的因素不外乎有几种:一是geography diversity(布局多样性,即全球化布局),二是industry diversity(产业多样性,即业务多元化),三是这个行业是否可持续。
“而地产行业是乐观的,我们会继续做。”李泽钜认为,过去有些人总是盯着集团在香港投资的多与少,其实有失偏颇,“我们有时多一些,有时少一些。”但是最重要的还是要抓紧盈利的质素。
言下之意,或是反驳过去很长一段时间,流行于市面的,有关李氏家族“逃离香港”的言论。
“现在外面有些时候风大浪大,盈利的质素可能更加重要。”过去一年,全球商业环境并不明朗,长和系的全球化投资也不总是一帆风顺。
但这并未影响李泽钜对公司盈利能力的信心。
“我个人觉得挑战是好事,我们的工作就是应付这类事情的。”
当被问到对香港楼市走势的看法时,李泽钜表示,香港楼市比较难预测,港人有住屋需求,但供应不是很多,未来一年受政治、经济等外围因素影响,没有人可以百分百预测,但集团将紧随宗旨,发展一定会有,但财务上保守,将继续努力发展地产老本行。
对于粤港澳大湾区发展,李泽钜指出,集团对大湾区发展一定有兴趣,已经做了很多,比如地产、食物、石油、天然气等,新的项目也一直在看。
根据业绩报告,长和去年收益总额为4532.3亿港元,按年升9%,盈利390亿港元,按年增11%;长实去年收入644.81亿港元,盈利401.17亿港元。
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