《房企抢收成绩单》荣盛发展：业绩艰难维稳 借款持续增加负债率高企

导语：2020年上市房企的上半年业绩报告，在特殊的时代背景和前所未有的疫情冲击下，几乎无一例外的出现了业绩和利润的双降，以近乎裸泳的姿态呈现在公众面前。掌柜财经将重磅推出《房企抢收成绩单》解读系列，为大家呈现房企在市场逐渐恢复过程中努力抢收后的硬核数据，管中窥豹挖掘房企的真实底色与生存状态。

　　8月13日，荣盛发展披露2020年半年报。半年报显示，2020年上半年公司实现营业收入261.54亿元，同比增长7.36%;归属于母公司所有者净利润29.46亿元，同比增长0.04%。截至2020年6月30日，公司总资产2605.11亿元，较期初增长2.32%。

　　土地储备方面，2020年上半年，荣盛发展新增土储467.43万平方米，拿地均价4454元/平，同比提升26.07%。

　　债务方面，荣盛发展现金的期末余额约为247.92亿元，较期初253.96亿元下降约6.04亿元。资产负债率82.74%，较上年同期下降1.64pct。

　　归母净利润增速跳水 业绩同比基本持平

　　作为河北省首家在A股上市的房地产企业，尽管受到疫情影响，“河北王”荣盛发展上半年整体业绩仍维持了正向增长。不过，从细分层面上看，这半年来，疫情并未非没有对这家公司产生任何影响。

　　对比过去6年间的同期数据，2015年6月-2020年6月，公司归母净利润分别为10.38亿元、13.03亿元、16.85亿元、22.47亿元、29.44亿元、29.46亿元，同比分别增长25.83%、29.30%、33.38%、31.50%、0.04%。荣盛发展今年上半年利润增速跳水，净利润艰难维持上年同期水平。

　　根据半年报显示，荣盛发展销售合同面积同比增长2.73%至434.22万平方米;合同金额同比增长3.54%，为482.25亿元，仅完成年度签约计划的39.86%。荣盛在2018年跻身千亿阵营后，规模增速就有所放缓，销售目标制定也趋于稳健。今年目标仅为1210亿元，相比2019年1153.56亿元，增速仅为5%左右。

　　拿地质量提升 优化战略布局

　　荣盛今年采取“两横、两纵、三集群”战略布局市场，力求逐步实现全国化布局，将业务范围扩张到长三角、中西部等区域，但京津冀仍是其重仓之地。半年报显示，荣盛在京津冀、长三角两大区域的土地储备占比较高，合计达54.78%，大本营河北的土储达1546.99万平米，且多分布于唐山、邯郸等三四线城市。尽管国内疫情得到有效遏制，住房销售正在强劲复苏，但从区域来看，华北复苏状况远不如华东、华南等区域。这一因素，在一定程度上限制了荣盛发展的业绩表现。

　　虽然荣盛发展土储依旧重扎京津冀，但是优化布局势态明显，为公司贡献了相当比例的营收，且增长显著。数据显示，2020年上半年荣盛发展在江苏、浙江、安徽三地业务总营收合计65.42亿元，占比25.01%，其中江苏、浙江两地的营收增长幅度均超过了30%。

　　根据半年报显示，今年上半年，荣盛集团结合“深耕”和“新拓”两种方式，先后在京津冀、长三角、中西部等区域的22个城市获得土地45宗，规划建筑面积467.43万平方米，拿地均价4454元/平，同比提升26.07%。公司拿地均价/销售均价为40%，同比提升8pct，相较2019年全年提升11pct，拿地质量提升，保障了未来的利润空间。

　　新增土地涉及浙江省、湖南省、江苏省、四川省、云南省等，分布城市不乏有在市场占有率位居前列、战略性城市以及口碑好的重点城市。荣盛发展力求紧靠 “长江经济带”和“粤港澳大湾区”等国家重大发展规划，优化版图结构，全国化布局趋势明确。

　　截至半年报发布期末，荣盛发展土地储备建筑面积4036万平方米，为后续地产开发提供充裕资源。

　　财务状况不佳 借款额度持续增加

　　上半年荣盛发展拿地势头积极的另一面是其财务状况不佳，负债率依旧居于高位，借款额度持续增加。

　　截至2020年6月30日，荣盛发展现金的期末余额约为247.92亿元，较期初253.96亿元下降约6.04亿元。资产负债率82.74%，较上年同期下降1.64pct;净负债率85.86%，较上年同期大幅下降了15.67pct，负债率依旧居于高位。短期借款38.71亿元，较上年末降低6.16%;长期借款336.99亿元，较上年末增长26.23%。虽短期借款数额有小幅下降，但长期借款数额有明显增长。

　　财务状况不佳也反应在荣盛的融资成本上，2020年7月16日，荣盛发展境外间接全资子公司RongXinDa Development (BVI) Limited完成境外发行2.5亿美元的高级无抵押定息债券，票面利率为9%。较去年6月的8%，今年1月的8.75%，在全球流动性明显宽松的背景下有所升高。

　　另外，据企查查显示，荣盛发展的创始人耿建明近半年诉讼缠身，耿建明名下的荣盛建设工程有限公司因未按时履行法律义务被法院强制执行案件高达12起。荣盛建设在荣盛发展股份占比为11.43%，是荣盛发展第三大股东。

结语：在疫情的冲击下，2020年上半年，荣盛发展格局弊端凸显，业绩艰难维稳，借款持续增加，负债率居高不下，融资成本升高。2020年下半年，随着全国经济进一步复苏，其充裕的土储资源和逐步优化的格局或将发挥作用，我们拭目以待。