姚洋：房地产业重新繁荣成为中国经济回暖重要信号

来源：新华思客厦门房掌柜 2016-04-01 11:38:10

[摘要]结构改革是必然的，供给侧改革的提出和十八届三中全会的改革方案一脉相承，同样是为了加快改革的步伐。实际上，改革是长期的，它关注的问题也是长期存在的

　　我特别爱讲日本改善基础设施的例子。田中角荣的家乡是日本积雪最厚重的地方。那里雪又厚又湿，在过去，一到下雪天老百姓根本出不了门。于是田中角荣提出口号，如果我当上了国会议员，我要让本地的老百姓在冬天穿上木屐。他做到了，他在每一条路下面都埋上热水管，一下雪就通热水，在房顶上也全扑上热水管，这样很容易就让积雪融化，不至于压塌屋顶。你说这创造了什么生产力呢?没有。但是老百姓的生活改善了。我们的高铁也是一样，你说投资值得不值得?当然值得，高铁改变了我们的地理概念。那么高铁有没有创造收益呢?目前似乎没有，现在唯一能够盈利的就是北京到上海这条线路。但它也只是日常运营有点盈余，要想把投资收回来是不太可能的，连利息都收不回来。

　　说到投资，钱从哪儿来?我国货币政策的效率目前来看并不是非常理想，因此政府发行债券也是一种好的辅助方式。我以前也觉得中国的投资太多了，可是问题在于我们的储蓄比投资还多，外汇储备怎么来的，储蓄减投资出来的，所以美国人说，你们国内的投资不足。此外，我们那十年的经济增长太快了，那样的增长才造成那么多的储蓄，没用完。而高储蓄可能带来流动性问题。

　　这个问题必须要解决，如果流动性太多，就像当年的日本，没解决好，就造成了资产膨胀，然后泡沫破灭，日本因此在过去的20年一蹶不振。这种情况下，老百姓消费少，企业又不投资，只能靠政府。政府发行债券，把钱转化成证券化的资产，让膨胀的钱都变成实际的资产。债券一方面可以用在基础设施投资上，另一方面，也可以解决房地产问题。举个例子，四川有一个县级市，政府补贴农民，鼓励农民进城买房。如果各省政府也能发行类似债券，用这些钱补贴老百姓购房，或许可以帮助消化房产库存，有助于房地产业回暖了。一旦房地产业的经济死结被打开，相关产业比如钢铁、水泥这些行业都可以借机复苏。我想说的是，从现在的情况看，房地产业的重新繁荣有可能是我国走出这一轮经济低潮的重要的信号。(姚洋北京大学国家发展研究院院长)

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责任编辑：梁珮瑜

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