龙湖地产进军华南市场 厦门拿地引机构“预警”

 6月26日，龙湖地产有限公司（港交所股份代号：960）公布，公司于26日以17.37亿元摘得福建厦门集美区灌口镇三地块，正式进军华南市场。

对于龙湖的此番南下，评级机构穆迪于7月2日发表研究报告称，此举对龙湖具有负面的信用影响，因为龙湖需要利用资产负债表现金或银行贷款为这笔交易提供资金，从而进军新市场，但由于面临不确定的运营环境，这些挑战将抵消龙湖进入新市场的地域多样化措施所带来的益处。

对此，一位接近龙湖的业内人士接受《每日经济新闻》记者采访时表示，作为评级机构，穆迪的职责即是提示风险。而在资本市场方面，无论是股票分析师还是债券分析师，都觉得这是龙湖“加大区域纵深”战略的落地，且厦门地块位置优越，价格合理，市场潜力巨大，对于龙湖而言，机会很大。

龙湖厦门拿地

6月26日，厦门市国土局公开出让位于集美区灌口镇的J2012P02-05号4宗地块。宗地均位于集美区11-03片区324国道与规划三南路交叉口南侧，总出让面积约40.82万平方米，建筑总面积约74.28万平方米，是厦门今年以来出让住宅用地面积最大的一次。

其中，J2012P02、J2012P04、J2012P025号地由龙湖地产以17.37亿元的总价竞得，成为当天土地拍卖会最大的买主。该地块位于厦漳泉三地交通咽喉地带，总占地约405亩，总建筑面积52.99万平米，折合楼面价3279元/平米，容积率为1.93，规划业态为住宅、商业等。

龙湖方面表示，此次进入厦门，土地储备的地域多元化增强了集团应对市场波动风险的能力，并有助于龙湖品牌的全国化发展。未来在保持财务稳健的前提下，也将继续关注华南市场其他机会。

但在穆迪发布的研究报告中，则看淡其接下来的发展。穆迪称，龙湖目前已在中西部、环渤海及长三角区域布局成熟，而进入新市场厦门后，龙湖进入新市场亦需提高业务与执行风险。因为在厦门，龙湖需要与世茂房地产和禹洲等本地实力企业展开竞争，龙湖能否同样成功尚不得而知。

“从战线上而言，龙湖之前主要在东部和华北华东，此次进入福建，战线拉长的同时，管理难度也会加大，但对于想要成为全国性房企的龙湖来说，全国化的布局也是不得已而为之。”兰德咨询总裁宋延庆在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。对于龙湖来说，住宅和商业使其所擅长的项目，而此次购地金额并不算太高，加之楼面价控制的相对平衡，此时进入福建，对龙湖来说时机选择得很好。

是否需要“借鸡生蛋”？

报告中指出，龙湖需要利用资产负债表现金或银行贷款为这笔交易提供资金，从而进军新市场，但由于面临不确定的运营环境，因此，这些挑战将抵消龙湖进入新市场的地域多样化措施所带来的益处。并预计龙湖需要额外举债来维持充裕的流动资金缓冲，使持有现金维持在约120-140亿元。

而根据龙湖发布月度报告，今年1~5月，龙湖累计实现合同销售金额为129.2亿元。据龙湖地产执行董事兼首席执行官邵明晓此前透露，公司6月的新盘去化率约70%，整体去化率超过50%。而今年可售货量约700万平方米，总值约780亿元。目前公司暂无融资需要，也不会配股或于资本市场进行集资，资产负债比率冀控制在50%以下。

“在香港资本市场上，与华润、中海同属于第一梯队的龙湖，融资成本相对较低，加之今年上半年销售状况还不错。现金流应该没有多大的问题。”宋延庆对此表示。但由于下半年市场不确定因素依旧很多，穆迪的这份报告，在宋延庆看来，也是基于龙湖对整个行业提出了一些预警。