政府大规模刺激政策难以出台 专家呼吁下调存准率

高和资本金融分析师李慧忠接受《华夏时报》记者采访时表示，从大的背景和这三项措施的影响来看，肯定是一个稳增长的态势。“稳增长更重要地体现在房地产领域没有出台新的政策，因为对于房地产来说，不出台新政策，或者没有对旧政策从严执行的表态，就是最大的政策。”

他注意到，今年年初曾出现兴业银行(9.58,0.20, 2.13%)等多家银行“停办房贷”的传闻，结果被银监会紧急“维稳”，之后，国内12家主要银行众口一词地称“没有停止发放房地产贷款”。他认为这暗示了高层对于房地产的态度。

在滕泰看来，一季度经济下滑的压力明显增大，国务院布置的三个方面措施都在意料之中，是以往政策的延续，不足以使经济保持稳定增长，政策力度是不够的。

多位接受采访的专家对本报记者表示，目前的货币政策名为稳健，实则偏紧，企业融资成本依然居高不下。

“经济失速最重要的原因是资金偏紧，利率高企，中小企业贷款利率高达10%以上。”为此滕泰建议，央行[微博]应尽快降低存款准备金率，从而降低社会融资成本。

他的具体建议是，央行通过4到5年时间逐步将准备金率降到10%。“国际通行水平是5%-10%，我们现在是20%，可以每年4次往下降。今年准备金率不下调到17%左右，经济增长下滑是很难避免的。”

后续政策空间

4月3日，A股市场以低迷淡定的表情回应国务院组合拳，沪指下跌0.74%，金融、地产、建材等政策相关板块表现平淡，其中银行股全线下跌。

这似乎也印证了滕泰等分析人士判断的刺激政策力度有限，或者说未超预期。而面对众多机构和专业人士从市场资金偏紧的角度提出降低存款准备金率的建议，央行似乎不为所动。

3月24日至28日央行在公开市场通过正回购回笼资金980亿，由于无任何到期资金，实现净回笼980亿，这是春节后连续第7周净回笼，且力度较前2周加大。受此影响，资金面继续环比趋紧，隔夜和7天质押式回购利率继续明显上行，分别上行22个和63个BP，达到2.74%和4.22%。

由此，市场在政府稳增长的政策储备和回旋余地上，发生了分歧和争议。

李慧忠倾向于认为政府有足够的政策储备，包括下调存款准备金率、刺激消费以及集中推出大量信贷。

“在消费这一块目前没有明显的刺激政策，预计下半年很可能会有一次公务员的全面加薪。”李慧忠说，“另外，去年三季度的经济回升与政府集中推出大量信贷资金有关，今年也很可能会有同样的动作。”